一、公(gong)司簡(jian)介(jie)
凱盛科技股份有限公司（以下簡稱“凱盛科技”）是中國建材集團旗下ITO導電膜玻璃信息顯示材料、電熔氧化鋯研發和生產的基地，是蚌埠市硅基新材料產業集聚發展基地的骨干企業，是凱盛科技集團顯示材料和應用材料板塊的重要產業化平臺，公司原名安徽方興科技股份有限公司，成立于2000年9月30日，2002年11月在上海證券交易所上市，股票代碼：600552，2016年3月公司更名為凱盛科技股份有限公司，2018年公司被認定為國家技術創新示范企業，2019年被認定為國家企業技術中心。
凱盛科技股份致力于打造百億級的國際一流顯示與新材料品牌企業，推動新材料和新型顯示兩大業務共同發展。在新材料業務上，產品主要包括電熔氧化鋯、納米鈦酸鋇、球形石英粉、硅酸鋯和稀土拋光粉等，廣泛應用在電子信息、通訊元器件、特種陶瓷、精密陶瓷、新型建材、化工等制造行業，其中電熔氧化鋯產品已連續多年保持全球行業龍頭地位，2019年被認證為國家制造業單項冠軍產品。在新型顯示業務上，依托集團公司在顯示和電子玻璃基板上的資源優勢，已形成緊密的上下游產業鏈協同關系，延伸出ITO導電膜玻璃、柔性觸控、面板減薄、保護蓋板、顯示觸控一體化模組的較完整顯示產業鏈，正在著力打造能為客戶提供顯示觸控行業整體解決方案，并具備產品定制化服務的能力。
新(xin)材(cai)料業務屬于國(guo)家(jia)七大戰略新(xin)興(xing)產業之一，國(guo)家(jia)支持政策優厚！
二、2019年核心產品評價和業績情況
2019年(nian)年(nian)報(bao)：
2019年公司營業收入4,518,311,135.46元，同比增長48.23%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤96,510,265.68元，同比增長124.04%；實現(xian)基本(ben)每股收益0.1263元(yuan)，上年同期為(wei)0.0564元(yuan)。
截(jie)至2019年12月31日(ri)，凱盛科技歸屬于上(shang)市(shi)公(gong)司股東的凈資(zi)產(chan)2,490,211,844.63元(yuan)，較上(shang)年末增長3.65%；經(jing)營(ying)活動產(chan)生的現金流量凈額為(wei)71,270,045.32元(yuan)，上(shang)年同期為(wei)11,071,856.01元(yuan)。
據了解，2019年，受中美貿易摩擦影響,國內經濟下行壓力加大，公司兩大業務板塊均面臨更加激烈的市場競爭，公司管理層在董事會的領導下，強化內部管理，持續開展技術創新，調整經營策略，尋求合作資源，積極開拓國內外市場，公司的品牌影響力日益提升,報告期實現總量、增量、質量“三量齊升”，全面完成各項目標任務。2019年公司預計完成營業收入39.91億元，實際實現營業收入45.18億元；預計完成利潤總額1.13億元，實際實現利潤總額1.5億元。
在這樣情(qing)況下，19年公司實(shi)現歸(gui)母凈利潤為0.97億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)124.04%。縱觀之前的(de)數據，歸(gui)母凈利潤都(dou)是同比(bi)下滑的(de)，僅僅在17年保持了微乎其微的(de)正增(zeng)長(chang)，19年利潤改(gai)善(shan)非(fei)常大，一方面是收入(ru)端(duan)的(de)增(zeng)長(chang)，另一方面我(wo)們來看看費(fei)用端(duan)有(you)(you)沒有(you)(you)改(gai)善(shan)。
經過(guo)數據分(fen)析，我們可(ke)以發(fa)現，確實三(san)費(fei)(fei)(fei)的費(fei)(fei)(fei)率(lv)在(zai)19年有所(suo)下(xia)降(jiang)(jiang)，銷(xiao)售費(fei)(fei)(fei)用(yong)率(lv)2.02%，下(xia)降(jiang)(jiang)了1個(ge)百(bai)分(fen)點，管理費(fei)(fei)(fei)用(yong)率(lv)2.61%，下(xia)降(jiang)(jiang)了1.42個(ge)百(bai)分(fen)點，財務費(fei)(fei)(fei)用(yong)率(lv)2.34%，下(xia)降(jiang)(jiang)了0.92個(ge)百(bai)分(fen)點。但2020Q1公司三(san)費(fei)(fei)(fei)的費(fei)(fei)(fei)用(yong)率(lv)稍有上升(sheng)，主要體(ti)現在(zai)管理費(fei)(fei)(fei)用(yong)率(lv)上，上漲了1.63個(ge)百(bai)分(fen)點。
2015年(nian)(nian)-2017年(nian)(nian)，公(gong)司(si)存貨周轉天(tian)(tian)數不(bu)斷縮短，2018年(nian)(nian)受(shou)國際環境影(ying)響(xiang)略有(you)(you)回升，隨后也回復到下(xia)滑態勢。應收賬(zhang)款周轉天(tian)(tian)數與(yu)存貨周轉天(tian)(tian)數變(bian)動趨勢基(ji)本相同，證明了公(gong)司(si)的運(yun)營能(neng)力有(you)(you)所提升。不(bu)過2020Q1這兩(liang)項指標(biao)都有(you)(you)所回升，由于受(shou)疫情影(ying)響(xiang)較大，暫時(shi)不(bu)能(neng)充分反(fan)應出真實的運(yun)營能(neng)力。
此外(wai)，公司的(de)應(ying)收賬(zhang)款實現了從2010年(nian)的(de)0.89億元到2019年(nian)的(de)13.94億元超(chao)過15倍的(de)增長(chang)，2019年(nian)應(ying)收賬(zhang)款同比增長(chang)31.59%。
從(cong)短期(qi)償(chang)債(zhai)能力角度看，公(gong)司流(liu)動比(bi)率(lv)(lv)(lv)基(ji)本(ben)保持在(zai)1.5左右，上下波(bo)(bo)動較小，比(bi)率(lv)(lv)(lv)基(ji)本(ben)穩(wen)定，短期(qi)償(chang)債(zhai)能力較強，財務(wu)狀況良好。從(cong)長(chang)期(qi)償(chang)債(zhai)能力角度看，近年(nian)來公(gong)司的長(chang)期(qi)資本(ben)負(fu)債(zhai)率(lv)(lv)(lv)波(bo)(bo)動較大，除2018年(nian)外，2016年(nian)到2019年(nian)呈(cheng)現(xian)不斷(duan)上升趨勢。
公(gong)司(si)在經營(ying)(ying)活動(dong)(dong)現(xian)金流(liu)方面，出現(xian)了波動(dong)(dong)。與2018年相比，2019年公(gong)司(si)經營(ying)(ying)活動(dong)(dong)現(xian)金流(liu)入量保持上升(sheng)態勢，全年共流(liu)入41.46億元，同比增長23.9%。經營(ying)(ying)活動(dong)(dong)現(xian)金流(liu)變動(dong)(dong)趨勢與營(ying)(ying)業收入大致相同。
2018年，受外(wai)部經濟(ji)環境影響導致(zhi)營業收(shou)入受到沖擊(ji)，經營活(huo)動(dong)現(xian)(xian)金(jin)流(liu)有所下滑(hua)，但現(xian)(xian)金(jin)流(liu)量凈額(e)已實現(xian)(xian)正向流(liu)入。隨著5G技術普及和(he)全(quan)球智(zhi)能終端市場回暖(nuan)，公司在收(shou)入端的(de)增長情況是(shi)樂觀(guan)的(de)，預計經營活(huo)動(dong)現(xian)(xian)金(jin)流(liu)仍將保持穩步上升趨勢。
最(zui)后我們看(kan)看(kan)研發(fa)(fa)方面(mian)，2019年公司(si)投(tou)入研發(fa)(fa)費用為1.95億元(yuan)，占總營收(shou)的(de)4.31%，相較于2018年的(de)1.31億元(yuan)增(zeng)加了49%。公司(si)2019年新增(zeng)授(shou)權(quan)專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)(li)50件(jian)(jian)，其(qi)(qi)中(zhong)發(fa)(fa)明專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)(li)4件(jian)(jian)，累計授(shou)權(quan)專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)(li)227件(jian)(jian)，其(qi)(qi)中(zhong)發(fa)(fa)明專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)(li)31件(jian)(jian)，美國發(fa)(fa)明專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)(li)1件(jian)(jian)，軟件(jian)(jian)著作權(quan)3件(jian)(jian)。
報(bao)告期內，公司實現總量、增量、質量“三量齊(qi)升”，全面完成各項目標任務。
年報顯示，公(gong)司主要業(ye)務(wu)(wu)包含新(xin)材料和(he)新(xin)型顯示兩大(da)業(ye)務(wu)(wu)板塊(kuai)。新(xin)材料業(ye)務(wu)(wu)方面(mian)，公(gong)司不斷(duan)改(gai)(gai)進工(gong)藝(yi)，提(ti)升(sheng)產(chan)品(pin)品(pin)質，總體效益保(bao)持基本穩(wen)定。電熔(rong)鋯(gao)產(chan)品(pin)經工(gong)藝(yi)改(gai)(gai)進目前(qian)在(zai)陶(tao)瓷過濾器領域逐(zhu)(zhu)漸(jian)開始使(shi)用，釩藍色料級電熔(rong)鋯(gao)2019年出貨量大(da)幅度(du)增長；活性氧化鋯(gao)良品(pin)率已(yi)提(ti)升(sheng)至90%以(yi)上(shang)；穩(wen)定鋯(gao)出貨量同比增長50%以(yi)上(shang)。球形石英粉和(he)球形氧化鋁粉產(chan)品(pin)開發了第二(er)代全氧焰高(gao)(gao)溫熔(rong)融球化技術，質量大(da)幅度(du)提(ti)升(sheng)，成本大(da)幅度(du)下降。納米鈦酸鋇產(chan)品(pin)質量穩(wen)步提(ti)高(gao)(gao)，拋光粉一線(xian)已(yi)實(shi)現穩(wen)定量產(chan)，產(chan)品(pin)已(yi)經穩(wen)定供(gong)應長信、盛諾(nuo)等客(ke)戶(hu)。未來公(gong)司將通(tong)過新(xin)產(chan)品(pin)研(yan)發，實(shi)現產(chan)品(pin)的(de)多樣化，減少市場變(bian)化對業(ye)績的(de)沖擊，同時逐(zhu)(zhu)步提(ti)高(gao)(gao)現有產(chan)品(pin)的(de)技術水平和(he)質量管(guan)理水平，向高(gao)(gao)端產(chan)品(pin)、高(gao)(gao)端客(ke)戶(hu)發展(zhan)，提(ti)高(gao)(gao)整體盈利能(neng)力。
新(xin)型(xing)顯(xian)示(shi)(shi)業務(wu)方(fang)面(mian)，公(gong)司(si)光電顯(xian)示(shi)(shi)事業部繼(ji)續踐行大客戶(hu)、大訂單(dan)的(de)市場戰(zhan)略，取(qu)得(de)顯(xian)著成效(xiao)，全年營業收入突破(po)32億元，創歷史新(xin)高(gao)。2019年，除了(le)維系(xi)亞馬遜等重要客戶(hu)外，成功(gong)向(xiang)京瓷、Wacom、百度等客戶(hu)供貨(huo)，量(liang)產(chan)筆記本 COF 產(chan)品、手機盲(mang)孔屏產(chan)品、8 寸(cun)、10.1 寸(cun) CHD IN-CELL 產(chan)品等多(duo)個優質項(xiang)目(mu)。公(gong)司(si)積極響應(ying)國家加(jia)快新(xin)型(xing)基(ji)礎設(she)(she)施建設(she)(she)進(jin)度的(de)號召(zhao)，布局新(xin)能(neng)源汽(qi)車(che)充電樁(zhuang)用液(ye)晶顯(xian)示(shi)(shi)屏產(chan)品；自主(zhu)研發(fa)生產(chan)的(de)人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)用液(ye)晶顯(xian)示(shi)(shi)模組，已與(yu)多(duo)家國內外知名(ming)品牌客戶(hu)達(da)成合作，下一(yi)步公(gong)司(si)將擴張(zhang)產(chan)能(neng)，力求在智(zhi)能(neng)顯(xian)示(shi)(shi)行業獲(huo)取(qu)更(geng)高(gao)的(de)市場份額(e)；在金(jin)融領域的(de)人(ren)臉支付方(fang)面(mian)，與(yu)國內知名(ming)互聯網(wang)金(jin)融公(gong)司(si)達(da)成合作意向(xiang)，在安防、商業等領域項(xiang)目(mu)進(jin)入預研階段，助力大數據中心建設(she)(she)。
凱盛科技(ji)(ji)表示(shi)，未來(lai)，公(gong)司(si)將貫徹中國建材(cai)集(ji)(ji)團“4335”指導原則，落(luo)實凱盛集(ji)(ji)團“1336”戰略(lve)規劃，以(yi)“玻璃(li)新材(cai)料(liao)”的(de)產(chan)(chan)業(ye)(ye)布局為依托(tuo)，全面(mian)推進(jin)“提(ti)質增效，轉型(xing)升(sheng)級”，夯(hang)實效益基礎。加大(da)改革創(chuang)新力度，充分發揮混(hun)合(he)所有(you)制的(de)活力，積(ji)極(ji)探(tan)索新業(ye)(ye)態、新機制。堅持創(chuang)新驅動(dong)戰略(lve)，深化內(nei)外產(chan)(chan)研(yan)協(xie)同和上下(xia)游產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)合(he)作，不(bu)斷推動(dong)科技(ji)(ji)成果產(chan)(chan)業(ye)(ye)化，提(ti)升(sheng)以(yi)科技(ji)(ji)創(chuang)新為主的(de)核心(xin)競爭力，從(cong)而推動(dong)新材(cai)料(liao)和新型(xing)顯示(shi)兩大(da)業(ye)(ye)務(wu)的(de)共同發展，將公(gong)司(si)打造(zao)成為具有(you)國際競爭力的(de)新材(cai)料(liao)和新型(xing)顯示(shi)的(de)科技(ji)(ji)產(chan)(chan)業(ye)(ye)集(ji)(ji)團。
半導體(ti)材料(liao)介(jie)紹
凱(kai)盛科(ke)(ke)技，2019年(nian)營收45億左右，PS基本為1。長信科(ke)(ke)技PS為4，三環(huan)集團PS為7。
按收(shou)入對比，蚌埠中恒新材(cai)料相當于聯瑞(rui)新材(cai)數(shu)倍，產品也都有球形石英粉和球形氧化鋁粉。半導體(ti)新材(cai)料，年(nian)收(shou)入超(chao)過10億的上市公(gong)司(si)，A股(gu)并不多。
可比同行(xing)業公(gong)司如下(xia)：
CMP：鼎龍股份、凱盛科技
球形石英粉：聯(lian)瑞新材、雅克科技（浙(zhe)江華飛）、凱盛科技
球形氧化鋁：聯瑞新材、凱盛科技
碳酸鋇：國瓷材料、凱盛科技
電熔氧化鋯：國瓷材料、凱盛科技
超薄玻璃(li)介紹
市(shi)場調查公司IHS手機行業分析師表(biao)示(shi)，今年的折疊屏手機基本上都會采用超薄玻璃蓋板，三星和華為采用的方(fang)案(an)有所差別，但都解決了折(zhe)痕(hen)和劃傷的問題。這(zhe)意味著即(ji)將(jiang)在明年MWC2020大會登場的華為Mate Xs也會使(shi)用超(chao)薄玻(bo)璃蓋板(ban)。（騰訊科技(ji)）此前華為官(guan)方(fang)透露(lu)，華為Mate Xs將(jiang)搭載(zai)麒(qi)麟990 5G SoC芯片，已于2020年3月(yue)正式(shi)上市。
國內(nei)超薄玻璃(li)相關(guan)公司，凱盛科(ke)技，長信科(ke)技，水晶光電(dian)，沃格光電(dian)等，主要是玻璃(li)減薄。
2018年4月，凱盛科(ke)技集團所(suo)屬蚌埠院利(li)用(yong)自主核心技術(shu)和成套裝備，成功拉引世(shi)界(jie)最(zui)薄0.12毫米超薄電子觸(chu)控玻(bo)璃。它的問(wen)世，打(da)破了(le)蚌埠院2016年創造的0.15毫(hao)米國(guo)內(nei)電子(zi)玻(bo)璃工業(ye)化生產極限(xian)，又一次(ci)刷(shua)新了(le)中國(guo)超薄電子(zi)觸控玻(bo)璃薄型(xing)化的生產紀(ji)錄，再次(ci)填補國(guo)內(nei)空白。
多家(jia)知名券商(shang)提出UTG在2020年應用的(de)觀點，對于不(bu)同的(de)公司，機(ji)會與風(feng)險并(bing)存。
國(guo)盛電子鄭(zheng)震湘《當(dang)前值得重點關注的三個產業趨勢》2019年12月16日
根據三星電子總裁楊頌恩公開披露，三星折疊屏Galaxy Fold銷量超預期、截至12月12日銷量已破百萬，同時產業跟蹤下來目前華為Mate X一機難求、二手市場流通價格破六萬，預計明年折疊(die)屏(ping)手機仍將成為安卓陣營創新(xin)主戰場。同時目前(qian)產業(ye)對于三星明年折疊(die)屏(ping)備貨預期持續上修至500-600萬(wan)，遠超今年一(yi)百(bai)萬(wan)左右的備貨量級。
除備(bei)貨量上修外(wai)，三星明年(nian)上半年(nian)的折疊(die)屏新機預計方(fang)案將出現大幅改動，據(ju)韓國媒(mei)體Etoday報(bao)道折疊(die)屏幕(mu)保護材料正在積極評估由(you)CPI膜轉換(huan)為UTG（ultra thin flexible glass）方(fang)案，以改善fold 1被詬病的折痕、劃(hua)痕現象(xiang)。
目前(qian)肖特(te)、康寧、旭(xu)硝(xiao)子等玻(bo)璃(li)大廠(chang)(chang)均(jun)有超薄玻(bo)璃(li)產品，我們通過CINNO Research 產業(ye)的數據了解到(dao)肖特(te)目前(qian)在折疊(die)屏(ping)蓋板領(ling)域布局處于領(ling)先地位。同時(shi)從大廠(chang)(chang)布局來(lai)看，三(san)星與韓系供應商(shang)Dowoo追加(jia)越南工廠(chang)(chang)資本開支，蘋(pin)果(guo)亦于今(jin)年9月繼續追加(jia)投資康寧2.5億(yi)美金、開發(fa)下一(yi)代新型玻(bo)璃(li)。
我們認為一旦(dan)明年三(san)星(xing)率(lv)先(xian)采用超薄玻璃(li)(li)方案，則(ze)其他(ta)廠商有望跟進，我們預計玻璃(li)(li)后道加(jia)工、減薄、貼合等工藝流程(cheng)價值量(liang)有望大幅提(ti)升。重點關(guan)注布(bu)局柔(rou)性超薄玻璃(li)(li)及后道加(jia)工的產業鏈標(biao)的——藍思科(ke)技、長信科(ke)技、京東方A等。
天風電子(zi)《電子(zi)行(xing)業專(zhuan)題研究：UTG：折疊手(shou)機柔性蓋(gai)板(ban)新(xin)方向(xiang)》2019年12月30日
折疊(die)手機的(de)難(nan)點(dian)在于一(yi)體的(de)折疊(die)屏(ping)，折疊(die)屏(ping)上游材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)中柔(rou)性(xing)(xing)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)難(nan)度較(jiao)大，特別(bie)是蓋板(ban)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)，屬于高(gao)(gao)壁壘高(gao)(gao)價值量環(huan)節。柔(rou)性(xing)(xing)蓋板(ban)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)同時要(yao)求柔(rou)性(xing)(xing)（可折疊(die)）、耐磨性(xing)(xing)（物理(li)接(jie)觸(chu)）以及光(guang)學性(xing)(xing)能（透光(guang)性(xing)(xing)），在行業(ye)(ye)第一(yi)代產品中柔(rou)性(xing)(xing)蓋板(ban)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)主要(yao)采(cai)用無色 PI 材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)（Colorless PI），CPI 材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)目前(qian)具備(bei)量產基礎，但在耐磨性(xing)(xing)以及表(biao)面質感方(fang)(fang)面有較(jiao)大提升空(kong)間(jian)，我(wo)們判(pan)斷隨著(zhu)工藝和產業(ye)(ye)鏈的(de)成熟，UTG（超薄玻璃(li)）有望(wang)成為重要(yao)的(de)新方(fang)(fang)向，2020 年將(jiang)有望(wang)被部分機型采(cai)用，后續滲透率持續提升。
UTG 材(cai)料(liao)(liao)難點在于無(wu)機比例材(cai)料(liao)(liao)天然的剛性(xing)和(he)脆(cui)性(xing)，目(mu)前主要是通過制作超薄的玻(bo)璃(li)(li)(li)(li)（數十微米級(ji)別厚度）來克服玻(bo)璃(li)(li)(li)(li)材(cai)料(liao)(liao)的脆(cui)性(xing)問題，UTG 的核心在于玻(bo)璃(li)(li)(li)(li)材(cai)料(liao)(liao)供(gong)應商提供(gong)特質的玻(bo)璃(li)(li)(li)(li)+玻(bo)璃(li)(li)(li)(li)減薄廠商后道減薄處理兩道工藝的綜合處理，產(chan)業鏈協同和(he)配(pei)套(tao)有望解決 UTG 的規(gui)模量產(chan)問題。
我們(men)看好 5G 生態(tai)下移動終端未來將(jiang)持續迭代(dai)，折疊手(shou)機(ji)(ji)將(jiang)是重要形(xing)態(tai)之一，2019年是全球(qiu)折疊手(shou)機(ji)(ji)商用元年，2020 年將(jiang)有更多(duo)手(shou)機(ji)(ji)品牌發布折疊手(shou)機(ji)(ji)，未來 2 年全球(qiu)折疊手(shou)機(ji)(ji)出貨量有望達千萬級。
隨(sui)著工藝(yi)技(ji)術的進步(bu)，我(wo)們判斷折(zhe)疊手機(ji)的蓋(gai)(gai)板材料由(you) CPI→UTG 發(fa)展(zhan)是重要(yao)新的方向，玻璃減薄(bo)是 UTG 產業(ye)鏈中兩個核心環節之一(yi)，我(wo)們看好折(zhe)疊手機(ji)下(xia)游持續(xu)成長拉動柔性(xing) UTG 蓋(gai)(gai)板材料的減薄(bo)需求，看好國內顯示玻璃減薄(bo)行業(ye)龍頭(tou)長信(xin)科技(ji)的相關機(ji)會，同時建議(yi)關注沃格光電。
華泰電(dian)子《TMT一(yi)周談(tan)之電(dian)子：UTG蓋板日(ri)益成熟，折疊(die)屏手機再進階》2019年12月10日(ri)
折疊屏(ping)有望接力全(quan)面屏(ping)成(cheng)為(wei)擴大手(shou)(shou)機顯(xian)示(shi)尺寸的(de)(de)創新方(fang)案。為(wei)了(le)進一步(bu)突破智(zhi)能(neng)手(shou)(shou)機的(de)(de)物理(li)空間限制(zhi)，實現更大尺寸的(de)(de)顯(xian)示(shi)效果(guo)，進而豐富(fu)智(zhi)能(neng)手(shou)(shou)機的(de)(de)辦公、娛樂應用場景(jing)，折疊屏(ping)成(cheng)為(wei)了(le)繼全(quan)面屏(ping)之后智(zhi)能(neng)手(shou)(shou)機顯(xian)示(shi)端的(de)(de)主要創新方(fang)向。目前折疊屏(ping)的(de)(de)主要實現方(fang)式包(bao)括內折、外折、雙向內折、對折等方(fang)式。
在國內面板大廠京東方、維信諾、深天馬等柔性 OLED 產能逐步開出的支撐下，國內手機(ji)品牌華為、聯想、小米(mi)、oppo 等也快速跟進(jin)折(zhe)疊(die)屏創新(xin)方向。2019 年 2 月華為在(zai)其全(quan)球開發者(zhe)大會上(shang)首(shou)次(ci)推出了折疊屏手機 Mate X，采用 8GB+512GB 的存儲組(zu)合，搭載華為麒麟 980 處理器，而且支持 5G 通信。2019 年 11 月聯想在(zai)其創新科技大會發布了折疊屏手機摩(mo)托(tuo)羅(luo)拉 RAZR 2019 以(yi)及(ji)全(quan)球首(shou)款折疊屏筆記本電(dian)腦 ThinkPad X1 系列，進一步(bu)豐富了折疊顯示的應(ying)用場景(jing)。
CPI（透明聚酰(xian)亞胺薄膜(mo)）替代玻璃(li)是(shi)當(dang)前折(zhe)(zhe)疊(die)屏手機(ji)普(pu)遍的(de)蓋(gai)板(ban)材料(liao)(liao)選擇。因為(wei)(wei)折(zhe)(zhe)疊(die)屏手機(ji)蓋(gai)板(ban)必(bi)需(xu)具(ju)備(bei)高(gao)(gao)透光度、低霧度、耐刮(gua)耐磨擦、柔軟性佳(jia)且高(gao)(gao)穩定度等(deng)特性，但(dan)是(shi)目前成(cheng)熟的(de)玻璃(li)蓋(gai)板(ban)工藝只能(neng)實現固(gu)定曲率(lv)的(de)彎折(zhe)(zhe)，無法滿足反復彎折(zhe)(zhe)需(xu)要，且由(you)于更易碎而導致更高(gao)(gao)的(de)維護成(cheng)本。因此，柔性 CPI 材料(liao)(liao)成(cheng)為(wei)(wei)了(le)當(dang)下三(san)星、華(hua)為(wei)(wei)等(deng)折(zhe)(zhe)疊(die)屏手機(ji)的(de)一致選擇，現已具(ju)備(bei) CPI 膜(mo)技術的(de)廠商有 KOLON、SKC、住友化學(xue)等(deng)。
盡管 CPI 蓋板的(de)可折(zhe)疊特(te)性(xing)優異，但防護功能仍存在明顯劣勢且整個顯示屏模組的(de)耐用性(xing)差。由于 CPI 材料的(de)防刮擦能力差，容易出現劃痕，同(tong)時抗(kang)沖擊保護能力弱，受到外(wai)力沖擊時不能起(qi)到保護的(de)作用。此外(wai)，由于由于折(zhe)疊屏模組中不同(tong)材質之間有(you)著厚度、硬(ying)度以(yi)及(ji)上下(xia)裝配位(wei)置的(de)區別(bie)，這就意味著折(zhe)疊屏中靠“內測”的(de)部分(fen)在折(zhe)疊時實際上會比“外(wai)側”彎曲得更厲害，導致折(zhe)疊時發生拉伸(shen)形變，多次折(zhe)疊后將產生無法恢(hui)復的(de)褶皺、甚至 是導致整塊或者部分(fen)屏幕失效(xiao)、損壞。
因而傳統的玻(bo)璃蓋板(ban)大廠康寧(ning)、肖特等均在持續研發可(ke)折疊超(chao)薄玻(bo)璃蓋板(ban)，康寧(ning)韓(han)國預(yu)計未來 1-2 年便有(you)望(wang)實(shi)現可(ke)折疊超(chao)薄玻(bo)璃的商業化。
替(ti)代 CPI 蓋(gai)板的(de) UTG 玻璃有望應用于三星明年(nian)的(de)折疊屏(ping)新機之中。根(gen)據 CINNO 訊，三(san)星繼首款折(zhe)(zhe)疊(die)屏(ping)手機 Galaxy Fold 的(de)火熱銷售行(xing)情之后，有(you)望(wang)(wang)在 1H20 推出搭載 UTG（Ultra Thin Glass）的(de)新款折(zhe)(zhe)疊(die)屏(ping)機型(xing)，該(gai)材料由德國(guo)肖特（SCHOTT AG）和具(ju)備(bei)玻璃(li)特種處理(li)工藝(yi)的(de) DOWOO INSYS 提(ti)供，厚度僅(jin) 0.1mm，兼具(ju)玻璃(li)的(de)高耐磨性(xing)以及可反復折(zhe)(zhe)疊(die)的(de)韌性(xing)，該(gai) UTG 材料有(you)望(wang)(wang)應用于屏(ping)幕基(ji)板、觸摸層基(ji)質以及表(biao)面蓋板等多個部位。
根據調(diao) 研(yan)反饋(kui)，國(guo)內面(mian)板減薄大廠長信科技(ji)有望參(can)與(yu)到 UTG 材料的(de)(de)減薄、化強及(ji)切(qie)割等環節中(zhong)。減薄是 TFT-LCD 面(mian)板加(jia)工(gong)流程(cheng)中(zhong)的(de)(de)重要一環，長信科技(ji)業(ye)務實力全球領先，繼續推(tui)薦。面(mian)板減薄環節通(tong)過化學(xue)蝕刻或物理研(yan)磨方法進行，以達(da)到顯(xian)示屏輕薄化的(de)(de)要求，以實現(xian)更 清(qing)晰的(de)(de)畫質(zhi)；而顯(xian)示面(mian)板經減薄、研(yan)磨、拋光(guang)、切(qie)割等加(jia)工(gong)后，可與(yu)觸(chu)控(kong)(kong)模(mo)(mo)組(zu)、偏光(guang)片、玻璃蓋板等通(tong)過切(qie)割、偏光(guang)片貼附(fu)、邦定、貼合等工(gong)藝進行組(zu)裝(zhuang)，形成(cheng)具備(bei)觸(chu)控(kong)(kong)和顯(xian)示功(gong) 能的(de)(de)觸(chu)控(kong)(kong)顯(xian)示一體化模(mo)(mo)組(zu)。
根據長(chang)信科技中報披露，公司的 ITO 導(dao)電玻璃業務(wu)占據(ju)行業高 端市場(chang)，連續多(duo)年保持(chi)行業市占率、產(chan)銷規模、盈利能力(li)首位，在(zai) TFT-LCD 面板(ban)減薄領 域的業務(wu)實力(li)已(yi)居全球(qiu)前列。
蔡依林
柔性觸(chu)控(kong)模組項(xiang)目
該(gai)(gai)項目于 2019 年(nian) 3 月(yue) 13 日獲公司董事會審議(yi)通(tong)過(詳見公司 2019-018 號公告)。由公司控(kong)股資子公司安徽(hui)方興光電新材料科技有限(xian)公司投資，在蚌(bang)埠市(shi)高新區現廠(chang)區內(nei)建(jian)設，建(jian)成后可年(nian)產3000 萬片(pian)柔性觸控(kong)模組。該(gai)(gai)項目目前正在辦理各項前期手續和采購招(zhao)標等工作。
超大屏(ping)觸控模組(zu)項(xiang)目
該(gai)項目(mu)于 2019 年 6 月 12 日獲公(gong)(gong)司(si)董事會審議(yi)通過(詳(xiang)見公(gong)(gong)司(si) 2019-034 號公(gong)(gong)告)。由公(gong)(gong)司(si)全資(zi)子公(gong)(gong)司(si)凱(kai)盛(sheng)信息(xi)顯示材料（池州(zhou)(zhou)）有限(xian)公(gong)(gong)司(si)投資(zi)，在安徽(hui)省池州(zhou)(zhou)經濟技術開(kai)發區內建設超(chao)大屏觸(chu)控模組(zu)。該(gai)項目(mu)目(mu)前(qian)正在辦(ban)理各項前(qian)期手續。
年產(chan) 3000 萬(wan)片 5G 手(shou)機后(hou)蓋炫彩鍍膜項目（2019年8月投產(chan)）
該項目于 2019 年(nian) 6 月 12 日獲(huo)公(gong)司(si)董事會審議通過(詳見公(gong)司(si) 2019-035 號公(gong)告)。由公(gong)司(si)全資(zi)子公(gong)司(si)凱盛信息(xi)顯示材料（黃(huang)山(shan)）有(you)限(xian)公(gong)司(si)投資(zi)，在安徽(hui)省黃(huang)山(shan)市休寧縣(xian)經(jing)濟開發區(qu)高(gao)新電子產業園(yuan)黃(huang)山(shan)顯示原廠區(qu)內建(jian)設(she)，建(jian)成后(hou)可年(nian)產 3000 萬片 5G 手機后(hou)蓋炫彩鍍(du)膜(mo)。該該項目目前(qian)正(zheng)在辦理(li)各項前(qian)期(qi)手續。
國企的特點，就是(shi)(shi)研發投(tou)入很大，也有專(zhuan)利(li)，產品研發領先(xian)，實現國產替代。在這個階段(duan)，毛利(li)率(lv)較高，效率(lv)是(shi)(shi)次要的。但是(shi)(shi)到(dao)產業(ye)化，規模化時，銷售(shou)與(yu)管理水平落(luo)后，效率(lv)不高，所以利(li)潤率(lv)低。
中環(huan)股份(fen)對(dui)隆基股份(fen)就是如此。國瓷材(cai)料凈(jing)利率30%左右，而凱(kai)盛科技的新材(cai)料業務，凈(jing)利率8%。
所以，投資科技股的國企，一定(ding)要在產品剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)突(tu)破時、市場快速成長(chang)時，避免(mian)在市場飽和時投資。市場(chang)快速成長時(shi)，有(you)產(chan)能、有(you)技(ji)術的(de)國企同樣(yang)可以產(chan)生好(hao)的(de)效益(yi)，管理水平的(de)重(zhong)要性在其(qi)次。當市場(chang)開(kai)始(shi)激烈競爭(zheng)后(hou)，管理與激勵先(xian)進的(de)民企，往(wang)往(wang)會在市場(chang)中越走(zou)越強！
四、近期投資和公司大舉措
2020年(nian)4月21日，洛陽市與凱盛科技集(ji)團戰(zhan)略(lve)合作(zuo)框(kuang)架協議簽(qian)約儀(yi)式舉行，將在洛陽建設(she)總(zong)部基地、研發中心(xin)、博物館(guan)及三大生產基地。
省委(wei)常(chang)委(wei)、洛(luo)陽市(shi)委(wei)書(shu)記李亞，中國工程(cheng)院院士、中國建材股(gu)份有(you)限(xian)公司總(zong)裁、凱盛(sheng)科技集團董(dong)事(shi)長(chang)彭壽參加(jia)座(zuo)談及簽約儀式等活動。
李亞說，當前洛(luo)(luo)陽全市(shi)上下(xia)正(zheng)在深入貫(guan)徹落實習近平總書記重要講話(hua)精神(shen)，按照(zhao)省委(wei)省政府關(guan)于加(jia)快(kuai)洛(luo)(luo)陽發(fa)展(zhan)的(de)部署要求，凝心聚力(li)加(jia)快(kuai)建(jian)設副中心、致力(li)打(da)造(zao)增長極。凱盛集團此次在洛(luo)(luo)布局高端(duan)玻璃研發(fa)、生產(chan)等項(xiang)目，將對洛(luo)(luo)陽新材料(liao)產(chan)業轉(zhuan)型升級發(fa)揮(hui)重要作用。
彭壽表(biao)示，凱盛集團將積極(ji)發揮自身(shen)優勢，搶抓新(xin)基(ji)建發展機(ji)遇(yu)，在洛布(bu)局信(xin)息(xi)顯(xian)示等高端玻璃研發生(sheng)產基(ji)地，打造(zao)更(geng)多新(xin)業態(tai)、新(xin)產品(pin)，為洛陽(yang)建設高質量副中心城市(shi)作出(chu)新(xin)的更(geng)大(da)貢(gong)獻。
按照協議，凱盛集團將在洛建設“一個總部基地、一個研發中心及博物館、三大生產基地”，總投資130億元以上(shang)，在洛打造世界一流、具有較強競爭力的玻璃新材料研發制造產業基地。“總部基地”即(ji)洛玻集團總部經(jing)濟(ji)基地。“研(yan)發中(zhong)心及(ji)博物(wu)館”即(ji)在伊濱經(jing)開(kai)(kai)區打(da)造(zao)國(guo)家級企業(ye)技(ji)術中(zhong)心及(ji)浮法玻璃(li)(li)技(ji)術國(guo)家重點(dian)實驗室，同時建(jian)設玻璃(li)(li)展示(shi)類和玻璃(li)(li)產(chan)(chan)業(ye)數字(zi)經(jing)濟(ji)博物(wu)館。“三(san)大(da)生產(chan)(chan)基地”包括伊濱經(jing)開(kai)(kai)區信息顯示(shi)玻璃(li)(li)、汝陽縣(xian)特(te)種玻璃(li)(li)、偃(yan)師(shi)市(shi)電子信息玻璃(li)(li)等(deng)三(san)大(da)產(chan)(chan)業(ye)基地。
總結：
6月29，6月30日(ri)和7月1日(ri)，凱盛科技股票在底部(bu)橫(heng)盤一段時間后(hou)，開始(shi)3日(ri)的巨(ju)大放量(liang)(liang)和連續2個漲停，7月1日(ri)再次低開高(gao)走，再次放巨(ju)量(liang)(liang)。我們(men)查看下近期的減(jian)持公告和減(jian)持情況：
●大股東及董監高持股的基本情(qing)況:
公(gong)(gong)司(si)獨立董事束安俊(jun)先生持(chi)(chi)有(you)凱盛科技股(gu)份(fen)有(you)限公(gong)(gong)司(si)（以下簡稱“公(gong)(gong)司(si)”）股(gu)份(fen)100,000股(gu)，占公(gong)(gong)司(si)總股(gu)本(ben)的0.0131%；公(gong)(gong)司(si)副總經理歐木蘭女(nv)士持(chi)(chi)有(you)凱盛科技股(gu)份(fen)17，684，577股(gu)，占公(gong)(gong)司(si)總股(gu)本(ben)的 2.3151%。
●減持計劃的主要內容
自2020年2月(yue)(yue)20日(ri)起至2020年8月(yue)(yue)18日(ri)的6個月(yue)(yue)內:束安俊先生擬(ni)通過集中競價(jia)方(fang)式(shi)減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)其持(chi)(chi)(chi)(chi)有的公司(si)(si)股份(fen)(fen)不(bu)(bu)超(chao)過25，000股,占(zhan)(zhan)公司(si)(si)總(zong)股本(ben)比例(li)(li)為0.0033%，擬(ni)減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)股份(fen)(fen)總(zong)數不(bu)(bu)超(chao)過其所持(chi)(chi)(chi)(chi)股份(fen)(fen)總(zong)數的25%；歐木(mu)蘭女士擬(ni)通過集中競價(jia)方(fang)式(shi)減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)其持(chi)(chi)(chi)(chi)有的公司(si)(si)股份(fen)(fen)不(bu)(bu)超(chao)過4,421,100股,占(zhan)(zhan)公司(si)(si)總(zong)股本(ben)比例(li)(li)為0.5788%，擬(ni)減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)股份(fen)(fen)總(zong)數不(bu)(bu)超(chao)過其所持(chi)(chi)(chi)(chi)股份(fen)(fen)總(zong)數的25%。以上減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)價(jia)格(ge)(ge)將按(an)照減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)實(shi)施時的市場價(jia)格(ge)(ge)確定。
截(jie)至6月30號，近期的減(jian)持(chi)大戶歐木蘭(lan)已經減(jian)持(chi)332.11萬(wan)股，4,421,100-3,321,100=1,000,000(還剩(sheng)100萬(wan)股)。如(ru)果7月1號減(jian)持(chi)完畢(bi)，那.......
再看看融資(zi)融券的情況：
該股近(jin)期的走(zou)勢，值得關注，逢低入場，靜(jing)待潮起潮落(luo)！